Fondul care a cumpărat MedLife mai pregătește o achiziție

• Foto

Tranzactia de suflet a lui Leo Gherghina este achizitia din 2001 a tipografiei Infopress Odorheiu Secuiesc de catre Baring Central European Fund (BCEF) >Foto Laszlo Raduly

„Sperăm să mai semnăm o tranzacție chiar anul acesta“, spune tranșant Leo Gherghina (45 de ani), șeful Société Générale Asset Management Eastern Europe (SGAM Eastern Europe), un fond regional de private equity de 156 de milioane de euro, înființat în 2007 de compania de administrare de fonduri a băncii franceze Société Générale.

Prezență discretă în ultimii doi ani, fondul condus de Gherghina a intrat în reflectoarele presei de ­business cu ocazia achiziției de luna trecută a unui pachet de 36,25% din operatorul de clinici medicale MedLife, pentru aproximativ 20 de milioane de euro. După un an în care fondurile de investiții din România au fost aproape înghețate, vânzarea MedLife este considerată de oamenii din acest business primul semnal serios de revenire a pieței de fuziuni și achiziții (M&A) din România.

PRECEDENTUL POLONEZ. Nu mai puțin de nouă potențiali cumpărători au intrat în cursa pentru operatorul medical, inclusiv „fonduri foarte mari“, după cum spunea într‑o discuție recentă cu MONEY EXPRESS Ioana Filipescu, directorul Raiffeisen Investment Romania, casa de brokeraj care a intermediat tranzacția. Laurii achiziției sunt însă deja de domeniul trecutului, pentru că SGAM Eastern Europe ar putea anunța săptămânile acestea un nou deal.

„Suntem în negocieri avansate, dar nu vă pot da foarte multe detalii până nu semnăm tranzacția“, explică Gherghina, omul care lucrează de 15 ani în industria de private equity și care‑și amintește și acum cu plăcere de vânzarea unor companii precum Top­way, Infopress, Policolor sau TitanMar.

Ulterior, în 1998 a devenit șeful biroului din București al Baring Private Equity Partners, societatea de administrare de fonduri a ING Bank. Din 2007, de când a trecut în tabăra francezilor de la Société Générale, nu a făcut nici o tranzacție. Dar, SGAM Eastern Europe pare să recupereze rapid timpul pierdut.

Gherghina nu poate face public numele companiei cu care este în negocieri, dar oferă totuși câteva indicii: este din sectorul serviciilor, este profitabilă și este deținută de doi antreprenori români. „Pentru sectorul ei de activitate este o firmă cunoscută și respectată“, mai spune managerul. Gherghina precizează că inițiativa în acest nou deal le‑a aparținut antreprenorilor, care au dorit să atragă un fond de investiții în businessul lor.

Alte indicii vin și din achizițiile de până acum ale SGAM. De la lansarea sa, în 2007, și până în prezent, Polonia este singura țară din regiune în care fondul a mai făcut achiziții – în ianuarie 2008, SGAM Eastern Europe a cumpărat pentru 10 milioane de euro un pachet de 80% din Fornetti Wroclaw, o firmă care opera la acea dată 250 de unități Fornetti. O lună mai târziu, SGAM a cumpărat integral operatorul de servicii de securitate Skorpion Security, pentru o sumă care nu a fost făcută publică. „Toate investițiile pe care fondul le are în regiune au vocație de platformă, adică se pot extinde regional prin achiziții“, explică Gherghina.

2010 DE OPORTUNITĂȚI. Cu alte cuvinte, fondul va prefera să cumpere la un moment dat și în România companii din sectoarele de activitate care au făcut obiectul tranzacțiilor poloneze, pentru a face schimb de know‑how. De altfel, Gherghina recunoaște că „analizăm piața de servicii de securitate din România, dar și pe cea de retail de proximitate de produse de patiserie“. Iar dintre cele două ținte, serviciile de securitate sunt opțiunea cea mai probabilă.

Estimată la aproximativ 700 de milioane de euro pe an, piața de servicii de securitate din România este una dintre puținele aflate în creștere în criză – pe fondul unei alte creșteri, nedorite, a ratei infracționalității. Bogdan Oprea, președintele grupului BGS, de exemplu, estima într‑o discuție din vară cu „Business Standard“ o creștere cu aproximativ 30% a afacerilor grupului BGS pe 2009, până la 30 de milioane de euro. Iar BGS este una dintre companiile importante din acest segment încă aflate în proprietatea unor antreprenori locali. O alta ar fi Intergurad Group.

Indiferent dacă va semna sau nu până la finele acestui an deal‑ul despre care vorbește Gherghina, SGAM Eastern Europe va continua să investească și în 2010, un an pe care îl anticipează „mai slab decât 2009 din punct de vedere macroeconomic, dar mai bogat în oportunități de achiziții“. Pentru 2010, Gherghina mai vede oportunități și în sectorul financiar, „dar nu în rândul firmelor de leasing pe care toată lumea vrea să le vândă și nimeni nu vrea să le cumpere“.

Per total, SGAM Eastern Europe are în pregătire patru deal‑uri în România, în care ar putea investi cel puțin 33% din suma totală de care dispune, adică peste 50 de milioane de euro. „Ne uităm la companii performante, cu cash flow pozitiv, și nicidecum la firme cu probleme“, mai comentează Gherghina, identificând o altă oportunitate în achiziția și restructurarea de credite.

„Dacă firma are management bun și dacă este pe o piață bună și doar gradul de îndatorare este problema, acest tip de business ne interesează. Întrebarea este dacă băncile ar fi dispuse să facă așa ceva“, spune managerul de fond, anticipând că astfel de tranzacții ar putea să apară abia după trimestrul al doilea al lui 2010. Până atunci, țintele sunt clare: companii profitabile în sectoare care cresc în criză.

Cine, ce, cât

Fondurile de investiții au anunțat luna trecută trei mari tranzacții, iar prețurile plătite aduc aminte de vremurile bune.